250
«Укрзалізниця» готує нову пропозицію щодо реструктуризації облігаційного боргу на $1,1 млрд після того, як уряд дозволив компанії підвищити тарифи на перевезення вантажів. Рішення про підвищення тарифів на вантажні перевезення на 30% набуло чинності на початку серпня, однак переговори з власниками облігацій поки офіційно не відновилися.
Державна компанія «Укрзалізниця» працює над «наступними кроками» щодо реструктуризації свого боргу, повідомив представник компанії. Попередній раунд переговорів із групою власників облігацій завершився без угоди у квітні. Серед інвесторів, які беруть участь у переговорах, зокрема, хедж-фонд VR Capital.
Одним із головних спірних питань для кредиторів були саме вантажні тарифи — ціни, які держава дозволяє «Укрзалізниці» встановлювати за перевезення вантажів. Інвестори розраховували на підвищення тарифів, яке дало б змогу компанії збільшити доходи та покращити здатність обслуговувати борг.
У січні «Укрзалізниця» припинила виплати відсотків за своїми облігаціями. Близько $700 млн боргу мали бути погашені у липні 2026 року, однак виплати не відбулися. Решта заборгованості підлягає погашенню у 2028 році.
Підвищення тарифів на вантажні перевезення має покращити фінансовий стан компанії, однак наразі воно виявилося меншим, ніж просила сама «Укрзалізниця». Компанія спочатку домагалася підвищення на 45%, тоді як уряд схвалив зростання на 30%. Крім того, пропозиція про додаткове підвищення тарифів ще на 15% із січня 2027 року поки не отримала схвалення.
Фінансове становище «Укрзалізниці» залишається складним через наслідки російського вторгнення. Із початку 2025 року атаки на залізничну інфраструктуру посилилися, що призвело до зростання витрат на ремонт і відновлення об’єктів. Водночас компанія стикається зі збільшенням витрат на оплату праці та електроенергію.
Додатковим фактором тиску на фінанси залишається скорочення обсягів вантажних перевезень порівняно з довоєнним рівнем. Пасажирські перевезення також залишаються збитковими, зазначалося в нещодавньому звіті рейтингового агентства Fitch Ratings.
Попередній план реструктуризації, представлений на початку 2026 року, передбачав списання близько 20% заборгованості перед власниками облігацій. Крім того, він містив спеціальний механізм коригування основної суми боргу, за якого виплати інвесторам могли змінюватися залежно від обсягів вантажних перевезень.
Також передбачалося продовжити термін обігу облігацій до 2033 року, встановити графік поступового погашення боргу та підвищити купонні виплати протягом терміну дії нових облігацій.
Тепер після підвищення тарифів на вантажні перевезення «Укрзалізниця» розраховує підготувати оновлений варіант реструктуризації. Для компанії це критично важливо: їй необхідно домовитися з кредиторами про нові умови погашення боргу, одночасно зберігши кошти для роботи та відновлення залізничної інфраструктури в умовах війни.
Джерело: Bloomberg